國泰海通發(fā)布研報稱，截至2月27日，2月70g木漿高白雙膠紙市場均價為4725元/噸，環(huán)比持平，同比-12.76%。春節(jié)期間部分產線停機，市場供應環(huán)比減量。白紙板方面，紙廠在成本壓力下多持穩(wěn)市態(tài)度，部分執(zhí)行保價政策，對市場尚存一定底部支撐。此外，春節(jié)期間紙廠停機力度超出預期，且節(jié)前多數紙廠庫存低位，疊加下游包裝廠節(jié)后剛需補貨，支撐瓦楞紙價格重心上移。
國泰海通主要觀點如下：
文化紙：紙廠穩(wěn)定終端價格，盈利回升
截至2月27日，2月70g木漿高白雙膠紙市場均價為4725元/噸，環(huán)比持平，同比-12.76%。影響價格走勢的主要因素系：1)紙企報盤基本穩(wěn)定，整體出貨轉淡;2)春節(jié)期間部分產線停機，市場供應環(huán)比減量;3)春節(jié)原紙采買趨于停滯，節(jié)后需求恢復偏緩慢，整體對紙價支撐不足;4)上游木漿市場整體下跌，成本面支撐不佳。
白紙板：紙廠價格穩(wěn)定，市場交投停滯
截至2月27日，250-400g平張白卡紙市場成交含稅月均價4269元/噸，環(huán)比+0.02%，同比-1.13%。影響價格變動主要原因系：1)紙廠在成本壓力下多持穩(wěn)市態(tài)度，部分執(zhí)行保價政策，對市場尚存一定底部支撐;2)春節(jié)假期因素影響，市場整體交易有限，市場調價動力不強;3)貿易商節(jié)前個別讓利促單，主流價格變化不大，節(jié)后暫理性觀望需求恢復情況為主。
箱瓦紙：節(jié)后規(guī)模紙廠拉漲，盈利回升
截至2月27日，中國AA級瓦楞紙120g市場月均價2701元/噸，環(huán)比-1.57%，同比-5.89%。影響價格變動主要原因系：1)春節(jié)期間紙廠停機力度超出預期，且節(jié)前多數紙廠庫存低位，疊加下游包裝廠節(jié)后剛需補貨，支撐瓦楞紙價格重心上移;2)主要原料廢紙價格環(huán)比下跌，成本對瓦楞紙價格支撐力度不足;3)月初規(guī)模紙廠上調出廠價，節(jié)后漲價計劃提前至25日執(zhí)行，提振看漲氛圍。
廢紙：國廢消費量下降，價格整體下跌
截至2月27日，廢黃板紙市場月均價為1515元/噸，環(huán)比-3.69%，同比+4.67%。影響價格變動主要原因系：1)成品紙銷售轉淡，紙廠看空氣氛較濃;2)春節(jié)前，打包站出貨意向較高，紙廠到貨量整體尚可，拖累價格走勢;3)龍頭紙企廢紙采購價格穩(wěn)步下調，其他紙廠跟跌。
木漿：針葉漿表現偏弱，外盤闊葉漿報價上漲
2月進口木漿市場均價整體下跌，交投偏淡。影響價格變動主要原因系：1)紙漿期貨主力合約底部震蕩、基差報價模式影響下，疊加節(jié)前貿易商積極讓利出貨，進口針葉漿與進口闊葉漿現貨均價承壓下移;2)進口本色漿和進口化機漿市場供需兩弱，均價亦趨弱運行。3)春節(jié)下游紙廠休市時間較長，進一步拖累進口木漿現貨市場價格下滑。
