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　　智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，近期Suzano上調3月闊葉漿報價20美元/噸，估算最新報價約605美元/噸，較去年7月低點漲幅超100美元，海外漿廠目前提價意愿強，主因供給邊際收緊。2月提價訂單多已落地，3月中旬上海紙漿周談判或將成為今年價格走勢重要分水嶺。造紙板塊2026年基本面見底基本確立，但上半年行業仍在消化過剩供給過程中，價格可能仍在底部震蕩，重點變量在紙漿價格的向上持續性

　　中金主要觀點如下：

　　紙漿：漿廠繼續上調3月報價；關注中旬上海紙漿周談判

　　近期Suzano上調3月闊葉漿報價20美元/噸，估算最新報價約605美元/噸，較去年7月低點漲幅超100美元。海外漿廠目前提價意愿強，主因供給邊際收緊，具體看：

　　(1)Suzano宣布2026年繼續減產3.5%商品漿，估算全年減量超45萬噸、占全球1%的闊葉漿供給;

　　(2)印尼政府近期撤銷約100萬公頃種植園許可證，導致木材供給趨緊、主流漿廠減產(如APRIL全年減產40萬噸、占全球約1%的闊葉漿供給)，且當地漿廠從越南進口木片意愿提升、或推高亞洲區域木片成本;

　　(3)印尼APP OKI二期投產推遲至4Q26.2月提價訂單多已落地，3月中旬上海紙漿周談判或將成為今年價格走勢重要分水嶺。

　　造紙：節后漲價函齊發，各類紙種落地程度不一；關注淡季價格回調風險

　　箱板瓦楞紙：今年以來黑紙淡季不淡，主要在節前行業密集停機+全行業庫存不高，節后50元/噸提價函目前看落地尚可;調研反饋目前中高端品類提價落地好于中低端產品。

　　白紙：節后龍頭密集發布新一輪200元/噸提價函，在目前行業傳統季節旺季+全行業虧損嚴重+紙漿上漲周期下，判斷第一輪提價落地概率大，尤其是此前虧損嚴重的白卡紙、灰底白落地更好。往前看，2Q末文化紙即將進入淡季+年中可能有產能投放，淡季價格存在回調風險。造紙板塊2026年基本面見底基本確立，但上半年行業仍在消化過剩供給過程中，價格可能仍在底部震蕩，重點變量在紙漿價格的向上持續性。