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俄烏爭端開始至今，全球各區域經濟發展已經受到不同程度的影響。對漿紙行業而言，我國原材料無論是木漿還是木片，都很大程度上依賴于海外市場，成品紙尤其是高端產品等也需要部分進口。因此，面對復雜的國際形勢，大宗商品價格上漲、匯率波動、國際物流受阻、供應鏈風險等情況，林業產業價值鏈各環節利益相關者應緊密關注俄烏局勢發展，及時調整發展戰略，做好應對政策，規避企業可能的風險和損失，并尋求業務增長潛力。 前言 俄烏沖突自開始至今已經三個月有余，在爭端和經濟制裁的連鎖反應下，烏克蘭的經濟活動大面積停擺，俄羅斯的經濟發展也陷入困頓，不穩定的局勢也影響了全球各地的工業生產和貿易流動，全球股市、匯市、期貨市場也隨即波動加劇。由于部分西方國家對俄羅斯實施制裁，導致原油、天然氣等能源以及其他原材料價格大幅上漲，推漲了工業品生產制造成本和物流成本。具體到漿紙行業，我們可以從歐洲各紙張生產企業頻發的漲價函中窺知一二。2021年俄羅斯出口的林產品價值超過120億美元，進口約20億美元，對俄羅斯實施的經濟制裁以及爭端引起的物流受阻，無疑會影響全球林產品的貿易流動，給貿易伙伴造成潛在業務風險和損失。近些年來，我國與俄羅斯的經貿往來不斷擴大，作為俄羅斯主要的貿易伙伴之一，預期也會遭受一定程度的影響。本文將從客觀角度對俄羅斯和烏克蘭的漿紙行業進行綜述，通過現階段林產品貿易流動情況，分析沖突對中國漿紙行業的潛在影響，并對國內紙和紙板企業短期內的應對措施提供相應建議。 俄羅斯和烏克蘭漿紙企業動態 自沖突開始，烏克蘭漿紙工業協會常務董事Eduard Litvak就宣布，烏克蘭所有漿紙公司已經停產，全國各地的軍事行動導致物流和供應鏈崩潰，出于對員工安全的考慮，地區工廠將暫時關閉。 俄羅斯大部分漿紙企業維持正常生產，不過領先的歐洲漿紙企業，比如Mondi、Stora Enso宣布暫停其在俄羅斯的生產和運營，Smurfit Kappa宣布退出俄羅斯市場，化學品供應商Kemira也暫停了對俄羅斯和白俄羅斯的供應，俄羅斯漿紙企業Arkhangelsk由于缺少化學品，已經進行產品調整，轉產本色漿和本色牛皮紙，部分在建項目由于資金問題計劃延期。戰爭帶來的一系列制裁措施，一定程度上影響了俄羅斯漿紙企業的正常生產和運營，俄羅斯漿紙企業已經開始進行戰略和供應鏈調整，開發新產品，尋找新的目標市場。 俄羅斯和烏克蘭林漿紙行業概覽 俄羅斯森林資源豐富，擁有世界五分之一以上的森林面積，其中原始森林約1/3，自然再生森林占64%，人工種植森林占2.4%。木材資源約占全球總蓄積量的1/4，主要包括落葉松、樟子松、白松、紅松等針葉樹種，其出口主要是落葉松，其次是樟子松和云杉。俄羅斯木漿產能約占全球產能的4%，約1,000萬t，其中2/3用于工廠配套紙和紙板的生產；1/3作為商品漿，主要用于出口。俄羅斯紙和紙板產能總計約1,200萬t，其中文化紙產能300萬t、生活用紙產能85萬t、包裝及特種紙產能近850萬t。俄羅斯領先的漿紙生產企業包括Ilim集團、Mondi、Pulp Mill Holding、JSC Solikamsk and JSC Kondopoga,前五大漿紙企業產能合計1,150萬t，占俄羅斯總產能的52%。此外，俄羅斯還在進一步擴大其漿紙產能，已公開的紙和紙板項目規劃產能總計480萬t，其中箱板瓦楞紙400萬t，生活用紙30萬t，其他紙種約46萬t。已公開的紙漿規劃項目產能總計約480萬t。 在貿易方面，俄羅斯是紙和紙板的凈出口國，出口主要集中在牛卡紙、新聞紙、紙袋紙以及膠版紙上；中國是其牛卡紙和新聞紙的主要出口目的地之一。同時俄羅斯也進口約80萬～90萬t的紙和紙板，進口以白板紙、銅版紙為主，主要來源于芬蘭、德國、波蘭以及瑞典等歐洲國家，其中約5萬t白板紙來自中國。在紙漿方面，俄羅斯是全球商品漿的主要供應商，不過也有少量的進口，2021年進口總計27萬t，進口中很大一部分是絨毛漿，美國是其最大的貿易伙伴，占比28%,芬蘭（24%）、白俄羅斯（21%）、瑞典（12%）緊隨其后。進口的中斷，可能對俄羅斯衛生用品的生產造成一定影響。 烏克蘭紙和紙板市場規模較小，產能總計約120萬t。其中以箱板瓦楞紙為主，約80萬t；生活用紙產能22萬t。烏克蘭紙和紙板部分需求依賴于進口，木漿及再生紙等纖維原料也在一定程度上依賴于進口。在紙和紙板方面，主要的貿易伙伴包括芬蘭、德國、波蘭、俄羅斯、奧地利、瑞典和中國，合計占其總進口量的64%；在木漿方面，俄羅斯是烏克蘭的主要供應商，白俄羅斯、瑞典、美國、芬蘭緊隨其后。這些國家對烏克蘭的出口，由于工廠的停歇，最起碼短時間內會被終止。 中國和俄羅斯的貿易流動 從紙漿全球貿易來看，俄羅斯商品漿出口量過去幾年維持在210萬～230萬t的水平，占全球貿易總量的4%～5%；2021年出口210萬t，較2020年下降9%。中國是其商品漿最大的貿易伙伴，占比高達62%，約40萬t出口到歐洲，主要是臨近的波蘭、白俄羅斯、德國以及烏克蘭等國家，如圖1所示。其中，BSKP出口量約120萬t，約81%出口到中國市場；UKP出口近50萬t，約47%出口到中國，韓國（10%）、德國（8%）緊隨其后。現階段，烏克蘭所有紙企停工，俄羅斯未出現大面積停產現象，但是由于化學品等相關企業的制裁，有些漿紙廠不得不進行部分產品轉換。現階段木漿還未被列入禁止貿易的產品制裁名單，但如果戰事持續，也不排除此種可能，則日本、韓國、德國等國家的木漿需求將不得不轉向其他商品漿主要供應國，尤其是針葉漿方面，需要轉向加拿大、美國、智利等國家。同時為維持生產，俄羅斯將不得不加大對某些貿易伙伴的出口量，并尋找新的出口目的地。 
在紙和紙板方面，俄羅斯出口集中在箱板瓦楞紙(129萬t）、新聞紙（92萬t）、膠版紙(33萬t）以及紙袋紙(25萬t）上，出口目的地如圖2所示。中國是俄羅斯箱板瓦楞紙和新聞紙出口的主要目的地，也有一定量出口到歐洲市場。假如制裁加劇，紙和紙板的部分出口會被暫時終止，考慮到物流阻礙，對中國的出口也將承壓。歐洲部分國家由于供應中斷，已經出現了印刷紙的短缺現象。 
從中國國內視角來看，國內木漿需求很大程度上依賴于進口，2021年紙漿進口量約2,370萬t，其中6%來自于俄羅斯的出口，合計130萬t；具體到紙漿類別，在本色漿方面，俄羅斯是中國的第二大供應商，且由于中國廢紙禁令的實施，國內纖維資源短缺，過去幾年本色漿的進口量顯著增長，2021年來自俄羅斯的本色漿量達到約20萬t，較最大的供應國智利少5萬t；在漂白針葉漿方面，俄羅斯對中國的供應也有著重要的地位，2021年中國進口BSKP 840萬t，其中100萬t來自俄羅斯，如圖3所示。Ilim的NBSKP是上海期貨交易所主要交割品級之一，自沖突開始，國內BSK期貨和現貨價格開始上漲，國內紙漿指數（sp8888）突破7000關口，并維持在高位震蕩。 
在紙和紙板方面，俄羅斯也是中國新聞紙、紙袋紙和箱板瓦楞紙的主要來源國之一，如圖4、圖5和圖6所示。尤其在新聞紙和紙袋紙，2021年來自俄羅斯的進口量占據中國全部進口的近50%，且中國國內這兩大類紙種對進口的依存度較高，由此可知俄羅斯對中國國內新聞紙和紙袋紙供應有著重要的地位。對箱板瓦楞紙而言，2021年中國進口量610萬t，俄羅斯占總進口量的9%，約55萬t，其中全木漿牛卡紙19萬t，俄羅斯是中國國內牛卡紙的第二大來源地，位于最大的來源地美國（牛卡紙40萬t）之后。 
看向紙漿產業鏈的上端——原木和木片，俄羅斯是全球最大的木材出口國，2021年原木出口量1,400萬m?3，也是全球制漿材和木片的主要來源之一，主要出口到臨近的芬蘭（＞90%），俄羅斯出口占到芬蘭總進口的77%，而且受惠于陸路運輸，從俄羅斯進口制漿原木和木片在成本上有一定優勢。俄羅斯的其他出口目的地包括瑞典、德國等。遠東俄羅斯地區是中國和日本針葉木片的主要來源地，總出口量約80萬絕干噸。中國制漿木片對海外市場依存度較高，領先的漿廠所需木片進口份額占比高達40%～80%。近五年中國木片進口量平均在1,300萬絕干噸，2021年進口量總計1,560萬t，較2020年有顯著增長，主要來源于越南（57%）、澳大利亞（18%），以及南美的智利（6%）和巴西（4%）。俄羅斯對中國有少量的針葉木片的出口，從這些數據可以看出，木片的直接貿易對中國漿紙市場影響較小，但無疑將會受到全球木片貿易流動重組的間接沖擊。受俄烏沖突影響，俄羅斯已經禁止原木、木片、鋸材等部分林產品對歐盟國家、美國、加拿大、日本、韓國、中國臺灣、新西蘭、澳大利亞、挪威、英國等地區的出口，可能會有更多的國家和地區被加入限制出口的名單，在這個意義上，俄羅斯可能會增加對亞洲和其他地區的出口，同時對歐盟而言，尤其是對俄羅斯林產品進口量較大的國家，也需要及時找到其他進口來源，以滿足正常生產需求。 在原木方面，俄羅斯已于2022年1月1日起，對針葉木原木和高價值闊葉木原木出口加以限制，提高出口稅率，預期從2023年正式禁止其出口，該政策也在一定程度上會影響木材的貿易流動。過去幾年，俄羅斯出口原木量已有降低，但加工過的木制品和其他林產品量逐漸增加。2021年中國共計進口原木6,776萬m3，鋸材2,884萬m3。俄羅斯是中國鋸材最大的來源地，占比高達55%，其次為泰國、加拿大和美國。2021年，俄羅斯對中國原木出口量總計690萬m3，約占中國進口總量的11%，位于新西蘭（31%）和烏拉圭（16%）之后。除直接進口木片外，進口原木和鋸材加工過程中產生的剩余物也是國內紙漿廠的原料來源之一，因此原木和鋸材的貿易流動也會一定程度上影響國內制漿原材料的可獲得性。 烏克蘭已于2015年和2017年分別禁止了闊葉木和針葉木原木的出口，其鋸材出口量在國際市場占比較小，預計對木材市場的整體供應影響較小。在制漿木片方面，其出口目的地主要是土耳其和羅馬尼亞，且體量只有10萬t左右，對國際木片的貿易流動影響不大。 對中國漿紙行業的潛在影響及國內企業的應對措施 俄羅斯能源資源豐富，是歐盟天然氣和石油的主要來源。2021年，歐洲天然氣消費量約為4,800億m3，約90%為進口。歐盟成員國進口的40%天然氣和27%石油都來自俄羅斯。沖突爆發后，伴隨著制裁措施，歐洲天然氣短缺，能源價格一路高漲，推漲各種工業產品制造成本，包括各種林產品。根據俄羅斯工業和貿易部發布的禁令，俄羅斯禁止對制裁名單內的國家/地區出口部分林產品（4401木片、4403原木和4408貼面板），這無疑將降低歐洲商品漿以及紙和紙板的成本優勢，阻礙其產品出口，一定程度上利于北美和南美的漿紙企業。同時針對森林工業，擁有全球最大認證林地面積的森林認證計劃PEFC宣布將來自俄羅斯和白俄羅斯的木材列為“沖突木材”，不能再用于PEFC認證產品。而與PEFC并駕齊驅的另外一個森林認證——FSC，這個擁有全球最多持證者數量的森林認證計劃，經過慎重考慮，也做出了相應的決定，在沖突結束前，暫時停止來源于俄羅斯和白俄羅斯FSC認證原料和受控木材的交易。這意味著，只要沖突繼續存在，來源于俄羅斯和白俄羅斯的木材和森林產品就被排除在世界上最流行的兩大森林認證范圍之外。這一定程度上影響了林產品的國際貿易流動格局和企業對原材料的選擇。 截止目前，部分國家/地區和企業/組織已經發起了對俄羅斯的貿易和金融制裁，其范圍和力度有可能會進一步提升，俄羅斯也對多個國家/地區實施反向制裁。俄烏爭端的不確定性，以及后續來自更多國家和地區的可能制裁措施，令全球的經濟增長承壓，進一步帶來能源和通脹壓力，擾動全球供應鏈貿易，沖擊影響到包括中國在內的與俄羅斯經貿往來頻繁的國家和地區。此種情況，增加了中國國內木材和漿紙貿易商業務的不穩定性、供應的持續性，及時性和價格都遭受一定程度的挑戰。之前歐盟等地區出口到俄羅斯的銅版紙、白板紙以及雙膠紙等產品，雖然整體體量不大，但其產品也需要找到新的出口目的地，很大可能性將轉移到中國等需求強韌的亞洲地區，這很大程度上取決于成本競爭力。另外一方面，對俄羅斯需要少量進口的該類紙種，中國是否可以加大輸出，目前聽聞有些紙企已經開始著手此業務。 從企業端，爭端的不確定性影響了部分俄羅斯漿紙企業的生產和運營，大環境的惡化可能會阻斷海外企業對俄羅斯的投資意向，許多之前擬定的對俄羅斯林產品的投資項目暫時中斷，也使國內企業試圖通過投資俄羅斯林地完善供應鏈的計劃暫定，俄羅斯部分在建和計劃中的項目也因為資金問題有所延后。這可能會引起未來全球林產品的供應緊張，對中國而言木片和紙漿可能面臨供應緊缺和價格高漲的雙重壓力。 從市場端，漿紙行業是能耗大戶，對不同紙種，能源成本占比約10%～15%，對于利潤本就不高的漿紙行業，能源成本的上漲，會給漿紙企業以及下游印廠、包裝廠造成成本壓力。疊加其他成本要素價格的上漲，從而可能降低纖維基產品在整個包裝行業的競爭力，加速電子化和信息化在文化紙領域的滲透，抑制國內紙和紙板需求的良性增長。 面對種種不確定性，國內漿紙企業首先要確保原材料的供應穩定，以保證生產可持續。對原材料依賴進口的企業，多元化進行供應商管理，同時對紙漿合理利用期貨工具，以期控制成本，同時擴大原材料的國內采購，規避海外供應不穩定的風險。考慮到國內木漿產能的擴張，各企業也應及時調整木片的采購戰略，緊密關注俄烏沖突和制裁措施的發展情況，以及時做出應對。第二，面對各種原材料價格上漲，為保證一定的利潤，生產企業需要進行精益管理，促進提質增效，可通過調整漿料比例、合理安排設備維修維護、調整備品備件、原材料和成品庫存、信息化管理等降低生產和管理成本。第三，對于產品銷售，對領先的企業而言，除穩定和擴大國內銷售外，可以積極尋找海外出口的機會，在貿易流動可能的重塑過程中，在國際市場尋求一席之地。中國紙和紙板的出口量在600萬～700萬t，主要銷往臨近的亞洲國家和地區。未來，可以考察對俄羅斯需要部分進口的涂布紙和紙板的出口機會，出口是否可以擴大的歐洲地區等。出口業務需要時刻關注貿易國家和地區對俄羅斯產品是否實施制裁措施，比如某些國家和地區可能不允許使用俄羅斯生產的紙漿原料等，同時可以選擇和國內國際上可信賴的貿易商/經銷商合作，利用他們的貿易和客戶網絡，以期短時間內實現出口的增長。在發展海外市場的過程中，需要做好物流、付款、匯率方面的風險防范。 俄烏爭端開始至今，全球各區域經濟發展已經受到不同程度的影響。對漿紙行業而言，現國內原材料無論是木漿還是木片，都很大程度上依賴于海外市場，成品紙尤其是高端產品等也需要部分進口。因此，面對復雜的國際形勢，大宗商品價格上漲、匯率波動、國際物流受阻、供應鏈風險等情況，林業產業價值鏈各環節利益相關者應緊密關注俄烏局勢發展，及時調整發展戰略，做好應對政策，規避企業可能的風險和損失，并尋求業務增長潛力。 本文數據來源：AFRY Smart數據庫、海關數據、公開搜索等 作者/孟云蘭 [AFRY（Poyry） 高級咨詢顧問]
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