景興紙業業績大幅下滑，主要是受08年庫存積壓拖累所致。公司產品所屬行業的景氣度已接近底部，但公司業績提升仍有待于歐美經濟的全面復蘇。
景興紙業(002067)7月30日發布中期業績快報，2009年1-6月公司實現營業務收入8.58億元，同比下降22.49%；實現利潤總額-263.57萬元、歸屬于母公司所有者的凈利潤1,083.11萬元，分別同比減少95.76%、72.83%；公司基本每股收益0.03元，每股凈資產4.33元，凈資產收益率0.64%。
公司業績大幅下滑，主要是受08年庫存積壓拖累所致。公司在2008年進入產能投放期，但08年三季度行業景氣度急轉直下，高價進貨的大批原料消化一直延續到09年第二季度。
據了解，08年公司控股子公司浙江景興新增生產線投產，及合并浙江日紙，產能由32萬噸上升至77萬噸，同比大增142.26%。由于08年第四季度國內商品紙漿價格出現較大幅度的調整，存貨價值大大降低。08年7月初國際北方漂白軟木紙漿和硬木紙漿每噸價格為900美元和840美元，而08年12月底已分別跌至642美元和585美元，降幅達28.67%和30.36%；到09年二季度初分別探底至577美元和483美元，截至二季度末進回升到621美元和506美元。08年公司資產減值損失高達9,716.52萬元，而07年同期為-433.95萬元。
近兩年造紙行業景氣度上升，各大造紙企業加速產能擴張，導致產品價格下降，而成本和費用依舊高居不下，是公司業績發生較大變化的原因。
資料顯示，公司和玖龍紙業等企業在2007年底有近120萬噸箱板紙產能投產，供過于求，下游需求疲軟，而公司的原材料基地尚未產生效益，原材料依靠進口，導致成本難以轉嫁，銷售毛利率持續下降。2008年第四季度以來，宏觀環境驟變，主要產品市場需求明顯萎縮，行業內庫存積壓情況嚴重，第四季度公司產品銷售價格由3,600元/噸降至2,600元/噸，環比下降30%，而原材料還是三季度高位購入的，單位成本卻同比大幅上升，造成公司產生大額經營性虧損。
公司主要從事包括高檔牛皮箱板紙、高強度瓦楞原紙和白面牛皮卡紙的生產與銷售，是華東地區最重要高檔包裝紙板生產企業之一。公司于2007年11月公開發行A股9,300萬股，募集資金11億元，為公司的事業擴張和實現持續發展提供強有力的資金保障。募集資金投資新建40萬噸牛皮箱板紙項目和20萬噸白面牛皮卡紙項目，兩個項目的實際產能有望達到75萬噸。由于經濟形勢變化，公司的新項目短期內無法有效提升業績，09年3月公司決定停止40萬噸牛皮箱板紙項目。
2009年以來，經歷行業冰點目前行業需求有所回暖，但相對于行業內的文化紙和白卡紙仍有一定的剛性需求，公司主導產品高檔牛皮箱板紙、高強度瓦楞原紙主要用于出口包裝，更加容易受到經濟周期波動的影響，未來需求恐難以在短期恢復增長，但原材料價格降低有利于企業毛利率的回升。行業景氣度已接近低部，但公司業績提升仍有待于歐美經濟的全面復蘇。
資料顯示，新聞紙龍頭企業華泰紙業（600308）雖然業績也大幅下降54.37%，但第二季度實現每股收益0.194元，環比上升240.35%，增長趨勢明顯；而第二季度公司每股收益0.02元，但業績增長趨勢并不明顯。
2009年1-3月公司實現營業務收入4.06億元，同比下降23.54%；實現凈利潤324.27萬元，同比減少78.45%；公司基本每股收益0.01元，每股凈資產4.31元，凈資產收益率0.19%。
