今年1月7日，“景興紙業”(002067)發布公告稱，公司擬零對價受讓“浙江日紙”剩余49%的股權。交易完成后，“浙江日紙”將成為“景興紙業”的全資子公司。
免費接過連年虧損的“浙江日紙”這個“燙手山芋”，人們紛紛揣測“景興紙業”底氣何來?直到上周四(1月28日)，公司發布的2009年度業績快報才給出了問題的答案：去年全年，在需求回暖帶動下，凈利潤同比增幅達115.32%，公司業績實現扭虧為盈。
公開資料顯示，2007年12月6日，“景興紙業”受讓“日本制紙”和“日本JP”兩家日資企業所持“浙江日紙”51%的股權時，支付了4167.68萬元。
位于平湖曹橋的“浙江日紙”主要產品為高強瓦楞原紙，毛利水平較低。在遭遇金融危機后，產品價格更是一直在歷史低位徘徊。到去年9月底，其凈資產已降至1319萬元。
“景興紙業”深知，若不改變單一的產品結構，“浙江日紙”或將面臨清算破產的命運。但日方股東因受金融危機影響，海外投資戰略趨于保守，無法作出增資決定。在此情況下，“景興紙業”單方面為“浙江日紙”提供了大額的財務支持，鑒于“景興紙業”已在經營中承擔了比日方更多的責任和風險，經協商，作為補償，各方同意轉讓價格為零元。
據悉，“景興紙業”計劃在完成收購后，對“浙江日紙”部分設備進行改造，以實現產品升級，完善產品結構，使其在原有產能基礎上生產如優質牛卡、防火紙等附加值更高的產品，力爭早日扭虧。
既然明知“浙江日紙”連年虧損，那“景興紙業”為何還敢接這個“爛攤子”呢?1月28日，景興紙業發布的2009年度業績快報回答了這個問題：2009年度公司實現營業總收入19.3億，同比下滑5.69%;凈利潤3188.22萬元，同比增長115.32%，全年度實現扭虧為盈。
公告稱，出口復蘇和需求回暖是推動公司業績向好的根本原因。2008年，受金融危機沖擊，60%的產品用于間接出口的“景興紙業”一度虧損2.5億元;去年下半年，出口好轉帶動工業包裝用紙需求回暖，造紙行業子品種價格均出現了較大幅度反彈。尤其是箱板紙的價格，從去年12月初的3100元/噸漲至今年1月初的3600元/噸。
據了解，箱板紙主要用于家電、紡織服裝等產品的包裝，下游需求與這些產品的出口密切相關。在A股上市公司中，擁有箱板紙產能的有景興、晨鳴、山鷹、博匯等，但以箱板紙為主業的只有“景興紙業”。
自去年12月中下旬起，“景興紙業”開始滿產運行，主要產品呈現產銷兩旺的態勢，盈利大幅好轉，噸紙凈利達200元。全年紙價約41%的漲幅，使公司毛利率由2008年的7.3%回升至14%左右。
據“景興紙業”董秘姚潔清介紹，去年四季末報表顯示，“浙江日紙”情況有所好轉。
但據業內人士分析，原料成本上漲幅度較大，或將擠壓今年紙廠的毛利率。目前，廢紙價格已提至200美元/噸左右，且由于廢紙總體表現為供不應求，這種漲勢仍將延續。在此情況下，箱板紙行業未來成本壓力將進一步增大，盈利能力進一步改善空間不大。
